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等值换算_2018年一级建造师《建设工程经济》核心知识点
来源:钱柜娱乐校 2018/6/20 17:46:00 【字体:放大正常缩小】【打印页面

  专题1.1:技术方案财务评价的基础——等值换算
  等值换算要解决一个基本的问题,就是现在你有1笔钱,数额假如说是10000元,你把钱投资出去,过了一段时间,收回投资,加入说时间是1年后,这笔钱等于多少会让你满意?
  所以,等值换算是基本的投资回报计算问题。
  投资10000元1年后,这笔钱等于多少会让你满意?
  答案:因人而异。如果你是风险避让类型的的人,害怕承担一切投资失败的风险,他就不会选择投资这样的行为,而是选择把钱存到银行,或者借给被投资人,这时由于没有承担风险,所以要求的回报率比较低,如3%;
  如果是风险偏好类型的人,愿意承担投资失败的风险,则会选择投资,但要求比较高的回报率,如10%。
  所以,对于风险规避的人来说,
  现在10000元=1年后的10000*(1+3%)=10300元
  同样,对于风险规避的人来说,
  现在10000元=1年后的10000*(1+10%)=11000元
  可以看到,对于不同的投资人,同一笔钱等值的结果并不相同。想知道现在一笔钱1年后等于多少,需要知道投资主体要求的年投资回报率。
  所以等值换算首先要明确的是年度回报率。
  如果是借钱给企业,这种投资成为债权投资,获得的回报叫利息,回报率用利率表示,英文字母为i(P2倒数第3段利率的计算);
  如果是直接投资给企业,则这种投资称为股权投资,获得的回报叫利润(分红),回报率叫基准收益率,英文字母叫ic(P27,1Z101027)
  所以要进行等值换算,必须先明确投资主体是谁。
  教材第1节,讲利息的计算,是站在借款方的角度,即债权投资的角度; 但是到第2节,讲技术方案的经济效果评价,则站在股权投资人的角度。
  不过,两者进行等值计算的公式和方法是一致的,只是银行使用的是利率,股权投资人使用的是基准收益率。
  知识点1:利率和基准收益率确定时分别受哪些因素的影响
  影响利率的因素:
  1.社会平均利润率。在通常情况下,平均利润率是利率的最高界限。
  2.借贷资本供求。借贷资金供不应求,利率上升。
  3.风险。风险越大,利率也就越高。
  4.通货膨胀。通货膨胀率越高,利率越高
  5.借贷期限长短。贷款期限长,利率就高;
  在实际中,利率的大小往往是央行公布的,所以是已知条件。
  影响基准收益率的因素:
  1.资金成本。
  资金成本越高,基准收益率越高;
  2.机会成本。
  机会成本越高,基准收益率越高;
  3.投资风险
  投资风险越大,基准收益率越高;
  4.通货膨胀。
  通货膨胀越高,基准收益率越高;
  例题:下列关于利率的说法正确的是(  )。
  A . 利率一般情况下高于社会平均利润率
  B . 受到资本市场供求关系的影响,当供大于求的时候,利率上调
  C . 短期贷款因为时间短,利息少,所以贷款期限越短,利率越高
  D . 通货膨胀越严重,则利率应该越高
  答案:D
  知识点2:银行借贷资金进行等值换算的基础——复利等值换算
  当计息周期在一个以上时.就需要考虑“单利”与“复利”的问题。
  例如,某人现借得本金1000元,年利率为8%,我们知道年末产生利息80元,第一年很好算。但是在计算第二年利息时,第一年产生的80元利息是否要在第2年计算利息?
  理论上有2种做法:
  1 . 单利
  计算利息时,仅用最初本金来计算,而不计入先前计息周期中所累积增加的利息。即通常所说的“利不生利”。
  单利
  在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。
  【2014】7.甲公司从银行借入1000万元,年利率为8%,单利计息,借期4年,到期一次还本付息,则该公司第四年末一次偿还的本利和为(  )万元。
  A.1360
  B.1324
  C.1320
  D.1160
  答案:C
  解析:P3 考核单利与复利关系,单利方式下,利息=1000×8%×4=320万
  本利和=1000+320=1320万元
  单利不符合客观的经济发展规律,没有完全反映资金的时间价值,不是等值换算的方法。
  2.复利
  复利
  复利计算时,如果年末把利息偿还了,则计算结果等同于单利。
  复利计算
  借款人年末把利息偿还了,对于银行来说,每年年底收到的利息,这部分利息下一年还可以借给别人获得相同的回报,所以对银行来说,充分获得了借贷资金的时间价值。
  所以,复利计算年末偿还利息这种形式,虽然计算结果等同于单利,但其本质上属于复利,而非单利。
  例题:假如借入1 000元,年利率8%,借款期为4年,每年复利计算并偿还利息,则4年内偿还的本利和为多少(  )元
  A . 1 360
  B . 1 320
  C . 1 380
  D . 1 440
  答案:B
  复利计算的作用
  复利计算的作用
  复利计算建立了等值换算的基本方法,从上图可以看到,对于这笔借贷资金,现在1000元和4年后的1360元是等值的。
  单笔资金的等值换算比较简单,如果涉及多笔借贷资金同时换算,则问题会变的复杂。这时,首先要解决的是,多笔资金如何正确表示的问题。
  知识点3:多笔现金流入(收到还款/收入)和现金流出(借出资金/投资、成本)的表示方法——现金流量图
  现金流量图是简化表示现金流的一种方法,与之对应的是现金流量表(P43.第4节第1小节)
  现金流量图
  1.以横轴为时间轴,向右延伸表示时间的延续,轴上每一刻度表示一个时间单位,可取年、半年、季或月等;0表示时间序列的起点。时间轴上的点通常表示的是该时间单位末的时点。
  2.站在投资者的角度绘制箭线的方向。在横轴上方的箭线表示现金流入,即表示收益;在横轴下方的箭线表示现金流出,即表示费用。
  3.箭线长短和数额大小并不成比例,只要能适当体现数值的差异即可,现金流数额大小在各箭线上方(或下方)注明。
  4.箭线与时间轴的交点即为该笔现金流发生的时间。
  现金流量的三要素,即:现金流量的大小、方向、作用点。(只有知道这三个因素,才能准确的在现金流量图上绘出该现金流)。
  【2013】考题:关于现金流量绘图规则的说法,正确的有(  ).
  A .箭线长短要能适当体现各时点现金流量数值大小的差异
  B .箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点
  C.横轴是时间,向右延伸表示时间的延续
  D .现金流量的性质对不同的人而言是相同的
  E .时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点
  答案:ABC

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