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评价指标_2018年一级建造师《建设工程经济》核心知识点
来源:钱柜娱乐校 2018/6/20 17:36:00 【字体:放大正常缩小】【打印页面

  专题1.2 :技术方案财务评价——评价指标
  专题1.1解决了不同时点资金的等值换算问题,本专题1.2将解决如何评价技术方案优劣的问题。
  用什么方法评价一个方案比另外一个方案更好?
  1、定性的评述;
  2、定量的计算。
  一般来说,定量的计算结果更准确,更有说服力,所以工程经济中方案评价以定性和定量相结合,定量为主。(P16中间位置)
  如何定量评价一个方案比另外一个方案更好?
  通过某个大家公认的标准,这个评价方案的标准就是方案评价指标。
  如果某个方案的评价指标比别的方案的更高(或更低,视指标而定),则可以认为这个方案更好。
  选择那些方面的指标作为项目好坏的标准?
  答案:谁出钱,就以其关心的内容作为评价标准。
  技术方案的出资方:
  1、股权投资人组合;
  盈利能力;盈利风险(不确定分析)
  2、债权投资人组合。
  偿债能力;偿债风险(不确定分析)
  3、政府(特殊出资方)
  财务生存能力;生存风险(不确定分析)
  这3方面构成了方案评价的基本内容
  为了简单明了,能否用一个万能指标来评价所有的项目?
  不行。由于股权投资人和债券投资人都是多方构成的组合,每一方关系的内容就多多少少不一样,如有些投资人更关心回报的高低,而有些投资人更关心风险的大小;有些债权人关心长期债务的偿还能力,有些更关心短期债务的偿还能力,这就造成评价指标不能只有一个,需要从不同侧面,有主有次的评价项目。
  
  一:反映盈利能力的指标 投资人关心的指标
  (一)静态指标:总投资收益率、资本金净利润率、投资回收期;
  (二)动态指标:净现值、内部收益率
  每个指标的名字都有特定的含义、都有其特定的适用范围。
  (一) 静态指标
  1、总投资收益率(ROI) P21
  这个指标主要是在项目早期阶段,潜在的投资人用来快速评价,初步筛选项目用的。
  如果某个项目的总投资收益率达不到基本的要求,就不需要再考虑融资方案,计算自有资金利润率了。
  总投资收益率(ROI)表示总投资的盈利水平,按下式计算:ROI = EBIT /TI
  EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;
  TI——项目总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。
  总投资收益率高于同行业的收益参考值,表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。
  例题:某项目建设投资4 000万元,建设期贷款利息500万元,流动资金500万元,投产初期年利润总额为1 000万元,预计正常年份利润总额将达到1 200万元,则该项目总投资收益率为(  ) A.
  A.20%
  B.22.2%
  C.24%
  D.26.67%
  答案:C
  2、自有资金利润率 P21-22
  这个指标主要是在特定的融资方案下,计算投资者能获得的收益水平。
  自有资金利润率比较高的话,就能吸引更多的投资者选择股权投资的方式出资,这对项目降低风险是十分有好处的。
  项目资本金净利润率(ROE)=NP/EC
  NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润,净利润=利润总额一所得税;
  EC——项目资本金。
  项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
  【2012】考题:某技术方案的总投资1 500万元,其中债务资金700万元,技术方案在正常年份年利润总额400万元,所得税100万元,年折旧费80万元。则该方案的资本金净利润率为(  )。
  A.26.7%
  B.37.5%
  C.42.9%
  D.47.5%
  答案:B
  【2014】考题:54.某技术方案总投资1500万元,其中资本金1000万元,运营期年平均利息18万元,年平均所得税40.5万元。若项目总投资收益率为12%,则项目资本金净利润率为(  )。
  A.16.20%
  B.13.95%
  C.12.15%
  D.12.00%
  答案:C
  息税前利润=1500×12%=180万元
  税后利润=180-18-40.5=121.5万元
  资本金净利润率=121.5/1000=12.15%
  3、投资回收期 P23
  这个指标主要是适用于有些投资者感觉项目后期风险很大,想尽快收回投资,非常关心多长时间能回收投资决策用的。
  投资回收期越小越好。如果投资者认为投资回收期满足不了要求,就直接放弃项目了。但是投资回收期达到要求,也不会直接选择投资,因为这个指标只能反映投资多长时间回收,至于回收以后有多大的收益,只能通过别的指标观察。
  项目静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间,一般以年为单位。
  项目投资回收期宜从项目建设开始年算起,若从项目投产开始年算起,应予以特别注明。
  计算方法:
  1、各年收益相等;直接利用公式:
  Pt=I/A 教材23页
  2、各年收益不相等,求得累计盈余资金为0的时点即为投资回收期
  【2012】考题:某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资回收期为(  )年。
  A . 5.0
  B . 5. 2
  C . 5. 4
  D . 6. 0
  答案:C
  若≤基准投资回收期,表明项目投资能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;   若>基准投资回收期,则方案是不可行的。   注意此处判别准则与投资收益率的不同。
  投资回收期指标的优劣(掌握)
  优点:
  ①投资回收期指标容易理解,计算也比较简便,②项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度③资本周转速度愈快,回收期愈短,风险愈小,项目抗风险能力强。因此在项目财务评价中一般都要求计算静态投资回收期。
  不足:
  投资回收期(包括静态和动态投资回收期)没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量,指标适用范围:投资回收期只能作为辅助评价指标
  指标适用范围:投资回收期只能作为辅助评价指标。
  ●技术上更新迅速的项目
  ●或资金相当短缺的项目
  ●或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目

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